柳工挖掘機80圖片|5月挖掘機銷量大增,創歷史同期新高

 2019-02-03 15:42:25  |  編輯:普雷小型挖掘機  |  閱讀:86  |   流感疫苗  股票  疫苗事件  流感癥狀  問題疫苗  投資  中泰證券
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【農林牧漁】陳奇、陳露:海大集團觀點更新

【家電】孫衡遲:浙江美大觀點更新

【醫藥】江琦、王超(聯系人):醫藥商業觀點更新

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今日重點

業績增長迅速,盈利能力強。2013-2017年,公司營收年復合增長率高達33%,歸母凈利潤年復合增長率高達30%,扣非歸母凈利潤年復合增長率達30%,業績增長迅速。2015-2017年恒為科技綜合毛利率在54%-55%之間,毛利率較為穩定。2015-2017年,恒為科技凈利率穩定在24%-25%附近,公司盈利能力強。

深耕網絡可視化領域,研發投入不斷加大。2017年,網絡可視化基礎架構業務收入占營收的74%,是營收的主要來源。截至2017年年底,恒為科技研發人員共計190人,占員工總數的67%,同比增長14%;2017年研發投入5571萬元,占當年銷售收入的17.84%,超過2016年(16.13%)1.71個百分點,研發投入不斷加大。公司年報稱,公司開展了面向5G移動網的網絡可視化技術預研工作、基于人工智能的互聯網圖片、視頻智能分析技術預研工作。我們認為,公司研發投入高,以上布局符合行業的發展趨勢,未來將給公司帶來新的盈利增長點。

國產化+自主可控,嵌入式與融合計算發展可期。恒為科技是國內最早開始大力投入研發國產自主可控嵌入式系統的廠商之一,隨著公司產品的逐步成熟,嵌入式與融合計算業務營收高速增長,2013~2017年營收年復合增長率高達43%。國家對軍工信息化的戰略性部署、軍改和軍民融合的頂層設計將為我國軍工信息化發展帶來難得歷史機遇。我們認為,軍工信息化的發展方向,伴隨著國產自主可控的大趨勢,和物聯網、工業互聯網、智能制造等發展浪潮,將為公司嵌入式與融合計算業務帶來強大的業績驅動力。

盈利預測。恒為科技業績增長迅速,凈利率高達24%,盈利能力強。公司深耕網絡可視化領域,研發投入不斷加大,積極布局5G移動網、人工智能等方向,未來發展可期。此外,國家對軍工信息化愈加重視,在國產化和自主可控的大趨勢下,嵌入式與融合計算業務將進一步打開公司的成長空間。我們預計,公司2018-2020年歸母凈利潤分別為1.04億元、1.38億元、1.82億元,EPS分別為1.02元、1.35元、1.78元。

風險提示。1、市場競爭激烈,盈利水平低于預期;2、政府對自主可控投入低于預期;3、行業和技術變革風險。?

公司公告:1)控股子公司重慶藥友收到國家食品藥品監督管理總局頒發的關于阿法骨化醇片(0.5μɡ和0.25μɡ)的《藥品補充申請批件》,該藥品通過仿制藥一致性評價;這是公司繼氨氯地平和艾司西酞普蘭后,第三個通過仿制藥一致性評價的品種。我們預計公司后續將有更多品種通過一致性評價;2)公司利妥昔單抗啟動類風濕性關節炎III期臨床試驗。

公司阿法骨化醇2017年市場份額僅7.89%,未來有很大的提升空間。阿法骨化醇主要用于治療骨質疏松癥狀,改善慢性腎功能不全、甲狀旁腺功能低下、抗維生素D佝僂病等。2017年度,重慶藥友阿法骨化醇于中國境內(不包括港澳臺地區)的銷售額約為人民幣 7400萬元(未經審計)。根據米內網城市公立醫院數據,2017年,國內阿法骨化醇市場規模約為5.4億元,同比增長8.68%。梯瓦制藥市場份額57.8%、南通華山藥業市場份額11%,而公司控股子公司重慶藥友市場份額僅7.89%。公司阿法骨化醇通過一致性評價后,市場份額有很大的提升空間。目前,公司有89個品種進行了仿制藥一致性評價參比制劑備案, CFDA已經受理的品種包括鹽酸克林霉素膠囊(重慶藥友)、吲達帕胺片(重慶藥友)、格列美脲片(江蘇萬邦)、鹽酸阿米替林片(洞庭藥業)、阿奇霉素膠囊(蘇州二葉)等。我們預計后續更多品種將進行申報。公司有望充分利用仿制藥一致性評價機遇,確保和擴大優勢品種的市場地位、搶抓新的市場機會。

利妥昔單抗啟動類風濕性關節炎III期臨床試驗,生物類似藥&生物創新藥不斷推進。公司利妥昔單抗費霍奇金淋巴瘤III期臨床試驗成功,我們對類風濕性關節炎III期臨床試驗成功保持樂觀。公司利妥昔單抗已經納入優先審評,有望于今年三季度獲批上市,成為國內首個獲批上市的生物類似藥,市場潛力超30億元;類風濕性關節炎如果獲批,將進一步打開產品市場空間。公司生物類似藥&生物創新藥不斷推進,共有8個產品獲批臨床,包括5個生物類似藥和3個生物創新藥,是為數不多的同時擁有抗PD-1單抗和抗PD-L1單抗的企業。

盈利預測:我們預計公司2018-2020歸母凈利潤分別為38.15億、45.15億和52.93億,同比增長22.11%、18.34%和17.24%。公司主業快速增長、估值便宜,未來有望估值和業績雙升。

風險提示:外延并購不達預期的風險;新藥研發失敗的風險;一致性評價不達預期的風險。?

重點行業透視

?【農林牧漁】陳奇、陳露:海大集團觀點更新

海大集團出現較大調整,主要是市場對于上周末登陸珠三角地區的臺風和后續降雨天氣的影響的擔憂。6月-7月屬于臺風多發時段,降雨可能會影響到接下來兩周的投喂量。珠三角地區是高檔膨化魚料的主要銷售區域,去年占公司高檔料銷售量的60-70%。我們簡單測算,公司1-5月累計的高檔膨化料增速為35%左右,假設6月增速受陰雨天氣影響回落至25-30%,去年6月廣東地區銷量約5萬噸,則6月銷量可能受影響的部分為5000-6000噸,對公司的凈利潤預期影響小幾百萬元,整體的影響非常有限。

從公司5月銷量情況看,水產料增長15-20%,豬料增長50-60%,禽料增長10%多,總量同比增長20%,經營情況符合預期。水產料增速回落的主要原因是顆粒料步入旺季,開始上量。目前看今年的水產景氣度持續,魚價雖然受到短期集中拆除網箱、臺風暴雨天氣等影響下跌,但整體行業的盈利情況仍不錯,且公司的水產料產品結構持續轉好。近期回調后,靜態PE回落至22-23X,公司綜合實力突出,維持推薦。

風險提示:天氣災害、原料價格大幅波動等

?【家電】孫衡遲:浙江美大觀點更新

市場關心的問題集中在五點:

1、集成灶的屬性。集成灶作為一個新興廚電,市場認識度不足。首先,利用微空氣動力原理,通過環吸或者側吸的形式向下排煙,市場上擔憂的排風口和火源較近的問題不存在,安全無需擔憂。再者,集成灶的安裝和傳統煙灶相仿,不能安裝的情況幾乎不存在。

2、集成灶行業的發展。集成灶對油煙吸力達到99.6%,且集成灶將煙機灶具集合,新款再搭一個消毒柜或者蒸烤箱,節省一個吊柜和一個櫥柜的收納空間,是開放式廚房和小戶型的福音,順應年輕消費者的偏好。考慮到傳統煙灶的銷量保持平穩,假設2020年集成灶市場滲透率提升至10%,集成灶銷量有望保持30%年復合增速增長。

3、集成灶的滲透率。根據艾肯家電網數據,17年集成灶銷量達110萬套,傳統煙灶銷量約為2300萬套,集成灶規模占比傳統煙機規模的5%,市場滲透率仍然較低。產品暫時還未得到消費者廣泛的認可,無法判定未來滲透率到底可以達到多少高度。公司預計未來集成灶的滲透率在20%左右。

4、擔憂傳統龍頭品牌進入集成灶市場加劇競爭,事實上跟隨者將成就領導者。分兩個方面看待,傳統龍頭品牌大概率不會利用自身品牌進入集成灶,因為受制于集成灶和傳統煙灶的可替代屬性。收購其他品牌進入,美大仍然保持集成灶市占率第一品牌的地位,且跟隨者進入市場有助于消費者對集成灶作為新興品類的接受程度,給集成灶行業的知名度、信任度各方面都帶了正面影響。另一方面,如若龍頭以自品牌進入,屆時估計集成灶滲透率超過預期水平,傳統廚電市場被嚴重擠壓,行業已經重新洗牌,競爭格局面臨重塑。

4、公司18年的業績驅動點。

1)品牌宣傳+銷售網點擴張。17年末公司經銷商1200家,2500左右個終端銷售網點,18年預計經銷商數量增長20-25%,終端門店數量增長30-35%,目前進展符合預期。KA渠道簽訂和蘇寧的協議,現在KA渠道涵蓋居然之家、紅星美凱龍,國美正在洽談。加大廣告宣傳力度,新增投入高速公路路牌廣告、省級電視電臺。

2)產品升級。從普通煙灶集成灶升級至增加消毒柜,蒸箱、烤箱。18年新增3款蒸箱集成灶,蒸箱款更加符合中國人的消費習慣,銷售情況非常樂觀。根據渠道走訪數據,17年銷售臺數占比是8%,18年1-4月已經達到16%左右,蒸箱款出廠價比普通高2000-3000,產品機構升級顯著。

風險提示:行業發展或不及預期,行業競爭加劇。

?【醫藥】江琦、王超(聯系人):醫藥商業觀點更新

醫藥商業整體觀點:

1季度末兩票制已在全國超過20個省份正式執行,相對去年Q1普遍高基數調撥業務占比高的公司受影響較大,看全年調撥業務下滑的邊際影響將逐漸減少,而各龍頭公司的純銷增長有望逐漸向好。另外一方面,由于零差率和藥占比等原因,全國范圍看醫院回款的時間有所延長,應收賬款天數普遍增加10天以上,同時融資利率較去年同期也有較大幅度提升,使得Q1各公司的財務費用上升較快,而實際去年下半年起利率已大幅上行,看2018全年各公司整體財務費用的同比增長也將低于Q1的表現。政策推動下,行業集中度正快速提升,龍頭公司收入增長有望逐漸加快,利率上行和應收延長等負面影響有望逐漸消化,結合與各商業公司的交流反饋,我們認為下半年龍頭公司業績表現有望好于上半年,維持2018年中是行業經營拐點的判斷。

風險提示:融資利率繼續上行風險

研究分享

專題:一致預期再起,托管數據平穩表象下的暗涌

5月末,中債登托管規模達到52.3萬億,單月增幅為4952.1億,上清所托管規模達到18.0萬億,單月增幅為2676.6億。

首先,從托管債種的角度上看,中債登主要的托管增量貢獻來源于地方政府債和政策性金融債,上清所則源于同業存單。其次,從托管增幅的同比變動看,去年5月中債登托管比今年高出近2000億,主因今年國債和地方政府債發行速度放緩,上清所去年5月托管增幅為-6169.8億,今年則擴張了8846.4億,主因是去年金融監管下,信用品的發行均不同程度被壓縮。再次,從主要機構的持倉變動上看,除城商行外,其他機構均有不同程度增加中債登托管量,而國有銀行5月上清所托管規模下降646.0億,相比上月降幅明顯擴大。最后,從杠桿的角度上看,5月債券市場杠桿水平和4月均為109%,整體保持穩定。

接下來,我們從不同托管機構對主要債種的托管結構上,探究平穩表象下的細節變動。首先,國債托管結構明顯調整。第一,境外機構繼續入場國債。第二,銀行體系減持國債,基金、保險和券商則小幅增倉。其次,主要投資機構全面增持政金債。再次,主要投資機構全面減持信用債。最后,除國有大行減持存單333.8億外,其他各級銀行和主要非銀機構均一致增持存單。

由此引出2個問題:一是在市場一致預期下,隨著交易型資金入場利率債,后續利率債是否會再次因交易行為而承壓?二是此次國有大行減持國債和存單,雖降幅不大,但或是投資端因信貸投放規模和地方債務發行而承壓,那么未來資產端分流會否延續,將對市場有何影響?

我們認為,首先,交易資金進入利率債,確將使得收益率的波動放大,但是交易資金是把雙刃劍,在市場出現明顯利空時迅速推高收益率,但在利空擔憂被一一緩釋后,也將一定程度打開收益率的下限。目前無論是宏觀還是微觀,利率債被交易資金大幅拋售造成踩踏的概率仍然不大。此外,除交易資金進入利率債市場外,銀行仍是5月持有政金債的主力,配置型機構的進入也會對利率債市場起到穩定器的作用。

其次,資產端的分流壓力確實值得關注,但無論是信貸供給還是地方債供給,均是相對概念,當市場流動性整體充足,或是其他資金持續介入時,供給圧力是可控的。當下,資金面平穩可期,未來境外資金持續介入概率較大,疊加境內信用債發行短期仍以收縮為主,我們依舊維持資產端分流壓力尚可的判斷。此外,5月國有大行減持國債和存單而增持政金債,也存在國有大行換倉增厚收益的可能性。

總結而言,雖然5月托管量體現出了市場一致預期,會使得市場對于潛在的風險點更為敏感,在操作上也將更為謹慎,但我們依舊對債券市場保持謹慎樂觀的判斷。在投資策略上,利率債和高等級的配置價值依舊存在,對于信評能力強的機構,可逐步試水信用錯殺的機會,對于交易能力強的機構,則可提高波段交易的頻率,賺取超額收益。

利率品一周回顧:單周凈回籠965億,國債期限利差仍在收窄

上周央行公開市場全口徑凈回籠965億元,其中逆回購凈回籠3000億。拆借回購利率回落,月初資金面無憂。存單發行利率普遍下滑。存單償還量激增,凈融資額明顯下滑。政金債各期限品種的招標結果分化,國債期限利差持續收窄,目前在43bp。

固定收益市場展望:關注國內經濟數據的發布及美聯儲議息會議

下周央行公開市場有2400億逆回購到期,需及時關注。國內將公布5月新增社融、M2、消費、工業增加值、投資等數據;美國將公布5月CPI、PPI以及密歇根大學消費者信心指數等數據,美聯儲將公布FOMC利率決策;歐元區將公布6月經濟景氣指數等數據。

風險提示事件:監管風險超預期,資金面超預期收緊,海外突發事件

事件:公司發布公告,非公開發行股票事項基本完成。此次公司以7.28元/股的價格發行股票1.47億股,募集資金共計10.71億元。募集資金用于“玉門鄭家沙窩熔鹽塔式5萬千瓦光熱發電項目”。

上海電氣成天沃科技第二大股東。引進“上海電氣”重量級投資者參與定增:此次定增參與方為上海電氣集團股份有限公司等4名投資者。其中上海電氣作為戰略投資者以自有資金5.91億元,共計認購天沃科技股票 8118.13萬股,認購完成后上海電氣持有公司總股本的9.19%,躋身公司第二大股東。

天沃科技董事長陳玉忠:持股比例稀釋為19.83%。本次增發完成后,公司董事長陳玉忠先生持股數量未發生變動,持股比例被動稀釋,由發行前的23.79%下降為19.83%,持股比例減少3.96%,仍為公司控股股東、實際控制人。

公開信息顯示,上海電氣是中國裝備制造業最大的企業集團之一,年營業額接近800億元,旗下擁有電站、輸配電、重工等多個產業集團,自20世紀90年代以來,銷售收入始終位居全國裝備制造業第1位。目前,高效清潔能源、新能源裝備是上海電氣的核心業務,能源裝備占集團銷售收入50%以上。

定增開啟混改新模式!天沃科技和上海電氣業務協調,未來不排除深入合作

我們認為,天沃科技與上海電氣具有較好的業務協同性。天沃科技電力工程EPC、高端裝備制造業務和上海電氣具有較大的合作空間。天沃科技光熱項目具有戰略意義。上海電氣在光熱領域正在全球化布局,其承建的迪拜水電局光熱四期700兆瓦電站項目總承包合同是全球迄今為止規模最大的光熱電站。

依據公告,上海電氣可能還將進一步增持天沃科技。我們判斷上海電氣成為天沃科技的第二大股東可能不是簡單的財務投資,未來不排除進一步深入合作。

2018年1-6月業績預增:0.8-1.2億元。在手訂單約190億元保障業績增長

1) 在手訂單約190億元:截至2018年3月31日,發行人電力工程總包服務業務在手訂單162.75億元,其中火電項目98.14億元,光伏項目21.49億元,風電項目20.27億元。壓力容器設備制造業務在手訂單23.43億元,軍工、海工及其他設備制造業務在手訂單3.49億元。

2) 公司業績預告:預計2018年1-6月有望實現歸母凈利潤0.8-1.2億元,同比增長-11.68%-32.47%。

我們預計天沃科技2018-2020年凈利潤為3.03、4.29、5.76億元。

風險提示:傳統業務需求下滑風險、中機電力訂單執行風險。?

5月挖掘機銷量1.9萬臺(+71%),創歷史同期單月新高,繼續超市場預期

根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計,2018年5月納入統計的25家主機制造企業,共銷售挖掘機19313臺,同比漲幅71.3%。國內市場銷量(統計范疇不含港澳臺)17780臺,同比漲幅69.6%。出口銷量1523臺,同比漲幅95.3%。

中、大挖銷量依舊保持強勁增長,小挖銷量同比增速回暖

5月份,國內小挖(< 20t)銷量10333臺,同比漲幅63.3%,增速繼續回暖;中挖(20t~30t)銷量5012臺,同比漲幅90.3%,增速繼續保持高位;大挖( >30t)銷量2435臺,同比漲幅59.7%,大挖增速略有下滑,我們判斷主要原因是近期環保對部分省市企業生產造成較大影響。

中泰挖掘機預測:2018年銷量增速有望達30%左右

根據中泰挖掘機預測模型,我們預計2018年銷量將達到18萬臺左右,全年銷量增速達30%左右!我們預計2018-2020年挖掘機銷量仍可保持較快增長。

2017年挖掘機銷量達14萬臺,相當于恢復至歷史最高年份2011年(17.8萬臺)的79%左右。考慮到2011年進口量在3萬臺以上,表觀消費量在21萬臺以上,2017年挖掘銷量相當于年需求恢復至最高年份2011年的67%左右。

中美貿易摩擦可能較長時間持續緊張;國內政策有望微調助周期板塊企穩

作為工程機械的兩大下游支柱行業,2018年基建投資增速下滑明顯,房地產投資增速偏平,使得整個周期性板塊表現欠佳。自國家4月18日降準,我們判斷在中美貿易摩擦可能長時間保持緊張狀態,國內政策有望繼續微調,持續擴大內需,房地產行業投資可能超市場預期,對沖基建下滑的影響。

挖掘機出口主要市場為“一帶一路”沿線國家,美國征稅影響很小

近期美國發布建議加征關稅的自中國進口產品清單,對其征收額外25%的關稅,該清單包含大約1300個獨立關稅項目,價值約500億美元,涉及航空航天、信息和通信技術、機器人和機械等行業。挖掘機未被列入征稅清單,同時挖掘機出口主要市場為“一帶一路”沿線國家,美國市場對出口影響很小。

工程機械:2018-2020年持續復蘇;挖掘機、汽車起重機等陸續迎更換高峰

我們判斷挖掘機有望在2018-2019年迎來更換高峰期,混凝土機械、汽車起重機的使用壽命長于挖掘機2年左右,有望在2020-2021年迎來更換高峰,這一輪工程機械行業復蘇持續性可能更長。

目前市場對周期行業過于看空,我們認為預期差較大,堅定推薦工程機械龍頭——三一重工(中泰1月金股)、徐工機械(中泰2月金股)、柳工(廣西自治區、柳工成立雙60周年)、恒立液壓、艾迪精密。三一重工、徐工集團、柳工分別位居國內挖掘機內資品牌前3名,恒立液壓、艾迪精密為挖掘機配套液壓油缸和泵閥、破碎錘和液壓泵閥馬達等,成長性較好。

風險提示:周期性行業復蘇持續性風險、PPP基建及房地產低于預期風險。?

事件:2018年6月11日,CFDA藥品監管要聞顯示已于6月8日分別批準了華蘭生物疫苗有限公司及長春長生生物科技股份有限公司四價流感病毒裂解疫苗的生產注冊申請。

點評:四價流感疫苗順利獲批上市,有望提供新的利潤增長點。

2017-2018流感季中國流感疫情高發超出想象,四價流感疫苗預防效果更佳。2017-2018年中國流感樣病例就診比(ILI%)在2018年第一周達到6%左右,遠超歷年的3%左右水平。WHO監測數據顯示,2017-2018流感季中國呼吸道疾病流感陽性率超過30%,和非洲部分地區并列第一。而2017-2018年全球范圍以A型H3N2和B型流感為主,A型流感中H3N2占比約69.9%,B型流感中Yamagata系占比約85.2%。但我國目前使用的流感病毒裂解疫苗仍是WHO推薦的北半球三價疫苗,針對A型H1N1、H3N2和B型Victoria系。CFDA公告顯示,2017-2018年度北半球三價流感疫苗株組分與我國流感優勢毒株不匹配,導致流感疫苗保護效果受到一定影響。我們認為,四價流感疫苗涵蓋的流感病毒類別更全面,對流感的預防保護作用更好。

四價流感病毒裂解疫苗的上市是對我國流感病毒疫苗品種的有力補充,我們預計四價流感疫苗市場空間可達21.6億元,看好流感疫情多發推動的流感疫苗接種率提升。我們預計國內四價流感疫苗的定價在80-100元左右,若按照目前三價流感苗2000-2700萬人份、替代率60%-80%計算則市場空間可達21.6億元,若接種率提升則流感疫苗市場有望進一步擴容。

華蘭生物作為首批四價流感病毒疫苗獲批企業之一,產品有望于2018年下半年正式上市銷售,提供新的利潤增長點。華蘭生物作為國內流感疫苗的領頭羊生產企業,具備年產3000萬人份四價流感疫苗的生產能力,后續有望分享嚴峻流感疫情后的接種率爆發和新產品的上市紅利。

血制品業務處于底部,后續隨著銷售推進有望逐步改善。2017年隨著兩票制推行血制品行業經銷商出現很大調整、經營壓力加大,血制品銷售渠道收窄。公司積極調整銷售策略,2017年三季度和四季度庫存基本維穩、沒有明顯惡化,價格沒有明顯下滑。2018年第一季度實現營業收同比增長4.44%。公司加大學術推廣力度,加強銷售隊伍建設,2018年一季度銷售費用率達到10.17%。與2017年第四季度相比,公司歸母凈利潤環比小幅增長2.78%。

盈利預測:我們預計2018-2020年公司營業收入為34.60、42.96、51.23億元,同比增長46.09%、24.17%、19.27%,歸屬母公司凈利潤13.35、15.93、19.83億元,同比增長62.64%、19.30%、24.53%,對應EPS為1.44、1.71、2.13元。公司是血制品企業中產品線最為豐富的龍頭之一,采漿量增長的可持續性強,目前已組建完成血制品銷售隊伍、積極推進銷售;同時在單抗和疫苗領域布局多品種打造長期業績發展基石,四價流感疫苗即將正式上市銷售、提供新增長點。

風險提示:四價流感疫苗銷售不及預期的風險;采漿量不及預期的風險;血制品業務毛利率進一步下降的風險;疫苗業務品種較為單一的風險;單抗業務研發投入過大影響利潤的風險。?

事件:2018年6月11日,CFDA藥品監管要聞顯示已于6月8日分別批準了華蘭生物疫苗有限公司及長春長生生物科技股份有限公司四價流感病毒裂解疫苗的生產注冊申請。

點評:又一大品種獲批上市,看好流感疫情爆發后四價流感疫苗市場。

長生生物是首批四價流感病毒疫苗獲批企業之一,我們認為有望分享嚴峻流感疫情后的接種率爆發和新產品的上市紅利。(1)2017-2018流感季中國流感疫情高發超出想象,四價流感疫苗預防效果更佳。2017-2018年中國流感樣病例就診比(ILI%)在2018年第一周達到6%左右,遠超歷年的3%左右水平。WHO監測數據顯示,2017-2018流感季中國呼吸道疾病流感陽性率超過30%,和非洲部分地區并列第一。CFDA公告顯示,2017-2018年度北半球三價流感疫苗株組分與我國流感優勢毒株不匹配,導致流感疫苗保護效果受到一定影響。我們認為,四價流感疫苗涵蓋的流感病毒類別更全面,對流感的預防保護作用更好。(2)我們測算四價流感疫苗市場空間可達21.6億元,看好流感疫情多發推動的流感疫苗接種率提升。我們預計國內四價流感疫苗的定價在80-100元左右,若按照目前三價流感苗2000-2700萬人份、替代率60%-80%計算則市場空間可達21.6億元,若接種率提升則流感疫苗市場有望進一步擴容。

現有品種水痘和狂犬病毒疫苗超預期保持較快增長。長生生物凍干水痘減毒活疫苗是國內第一家獲準可對1-12歲和13歲及以上人群接種2劑水痘疫苗,年市場批簽發占有率約25%-30%,受益于兩針法推進我們預計今年有望實現30%-40%的銷量增長。凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)年銷售量在250-300萬人份左右,受益于銷售改革下的渠道下沉,我們預計有望保持10-20%左右增長。

在研品種豐富,帶狀皰疹病毒疫苗處于臨床Ⅲ期、進度處行業前列。公司在研品種中帶狀皰疹減毒活疫苗目前正在開展臨床Ⅲ期工作。2017年海外帶狀皰疹病毒疫苗Zostavax銷售額達到6.68億美元。國內長生生物研發進度較為靠前、具備一定的領先優勢。目前處于臨床臨床Ⅲ期,進度順利,預計有望于2020-2021年上市銷售。

盈利預測:考慮四價流感疫苗已正式獲批、傳統品種保持較快增長,我們上調2018-2020年公司營業收入為24.27、28.57、33.44億元,同比增長56.27%、17.71%、17.03%,歸屬母公司凈利潤為9.31、11.20、13.21億元,同比增長64.42%、20.33%、17.91%,對應EPS為0.96、1.15、1.36元。

風險提示:四價流感病毒裂解疫苗銷售不及預期的風險;水痘、狂犬疫苗競爭加劇的風險;在研品種進度不及預期的風險。?

上周表現上周(2018.06.03~2018.06.08),中證800等權指數下跌-0.57%,“主營產品漲價題材”策略模擬組合收益率為0.20%,策略超額收益率為0.77%。“關注度下的冷門股效應”策略模擬組合收益率為-0.99%,策略超額收益率為-0.42%,策略主要受換手率信號表現不佳影響。

跟蹤以來表現

“主營產品漲價題材”策略自跟蹤以來(自2017.10.27起),截至2018.06.08收盤,模擬組合收益率-2.4%,同期中證800等權指數下跌14.1%,組合超額收益率為13.6%。“關注度下的冷門股效應”策略自跟蹤以來(自2018.03.09起),截止2018.06.08收盤,模擬組合凈值下降4.89%,同期中證800等權指數下跌7.58%,獲得超額收益2.69%。

策略介紹與本期提示

【主營產品漲價題材】

主營產品漲價題材旨在對上市公司主營產品價格進行更全面和及時的跟蹤,對產品漲價明顯而股價反應不充分的標的進行提示,每周一提示,截至目前已公布31期。

本期提示:上周市場先漲后跌,各大指數幾乎收平閉市,主營漲價題材相對中證800等權指數超額收益0.77%,本周新調入品種銅、稀土磁性、純堿、PVC、粘膠短纖和復合肥。

行為金融學表明:當多個同質信息連續出現時,市場往往會反應過度;而對首次出現的信息,市場通常反應不足,緩沖股價上漲,形成買入機會。本策略跟蹤賣方研報、換手率與基金重倉信號,提示長期冷落后存在上行機會的個股。其中,基金超配提示每季度更新。

上期新提示共8只個股:中設集團(建筑裝飾行業,于6月05日新調入模擬組合),久立特材(鋼鐵行業,于6月06日新調入模擬組合),華宇軟件(計算機行業,于6月06日新調入模擬組合),紫金礦業(有色金屬行業,于6月07日新調入模擬組合),

截止6月08日收盤,本周新調入股票的超額收益依次為:中設集團(超額收益0.64%),久立特材(超額收益-2.04%),華宇軟件(超額收益0.06%),紫金礦業(超額收益-0.22%)。

風險提示:1)驅動事件與相應股價走勢的關系可能并不穩定,篩選結果僅供參考;2)事件驅動所涉及股票僅作提示,不作為投資建議。?

中泰證券研究所機構銷售通訊錄

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柳工挖掘機80圖片視頻

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拓展閱讀

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相關問答

問:柳工80挖掘機圖片,駕駛室圖片。

答:駕駛室18556133358

問:柳工80挖掘機性能怎么樣

答:柳工的挖掘機很差的,你可以考慮其他國產的,我是個挖掘機師傅,個人感覺其他都比柳工好!

問:柳工908C挖掘機參數多少,口碑怎么樣?

答:這個機子的口碑在業內還是不錯的,可以考慮下,具體的參數入下: 標準斗容(m3): 0.32 主要性能 行走速度(高速/低速)(Km/h): 高速4.2/低速3.0 鏟斗挖掘力(kN): 61 斗桿挖掘力(kN): 40.1 整機工作重量(Kg): 7700 發動機 額定功率(KW): 60 型號: 康明斯B3.3T 發動機型式: 水冷 排量(L): 3.26 液壓系統 主泵最大流量(L/min): 170 主泵類型: 變量柱塞泵 回轉回路壓力(Mpa): 27.4 工作范圍 最大挖掘深度(mm): 4150 最大卸載高度(mm): 5080 最大挖掘半徑(mm): 6375 油箱容積 燃油油箱(L): 135 液壓油箱(L): 60 挖機尺寸 全長(mm): 6130 全寬(mm): 2200 全高(mm): 2500 http://product.wjjw.cn/excavator/10

問:柳工908dn挖掘機油耗怎么樣

答:80%的油門空轉時油耗是每小時20升,但一般工況作業時油耗是30升,挖掘硬土時油耗是35升。
燃油油箱(L): 135 液壓油箱(L): 60
敬請采納!

問:柳工挖掘機80二手2000小時多少錢

答:柳工挖機80的原機價是三十幾萬吧,2000小時成色好的話估計能買15萬到20萬之間,成色不好的話可能就是10萬到15萬之間。二手的不好說啊 ,要看成色,還要看生產日期,還要看發動機的性能等等,二手機價格不太好說啊

問:柳工80挖機2000小時能值多少錢?帶一夾木機

答:七至八折的相子,看設備的工作狀況好不好,外觀保護好不好等。

問:柳工80挖機價格多少

答:60是三十幾萬,那80的話(我沒見過有80的)應該是四十幾萬左右,這個價位為什么不找一臺120的二手進口機?性能會好很多,能省差不多十幾萬

問:柳工挖機80的機子敞開了蓋子水溫都高怎么搞

答:1、引起發動機水溫過高甚至“開鍋”的原因比較多,常見的如冷卻系統的電子元件損壞(節溫器、冷卻風扇)、散熱器散熱不良、冷卻液不足等。
  2、靠邊停車,但不要立即熄火!因為冷卻液的溫度已經很高,降溫能力已達到極限,這時如果立即熄火,沸騰的冷卻液也就停止了循環(對于大多數發動機來說,水泵是由曲軸帶動的。
3、當然如果是電子水泵的發動機會好些),過高的溫度得不到冷卻,發動機也是難以承受的。如果先讓發動機怠速運轉一會兒,不斷循環的冷卻液還是可以減輕高溫對發動機的影響。
4、檢查一下防凍液是否缺少,導致的發動機水溫高。冷卻液的循環情況,是否循環不暢。其次還可以檢查,水溫傳感器、水泵、節溫器、冷卻風扇等,都可能導致水溫高。動手能力不太強的話,還是去維修廠檢查吧。

本文標題:柳工挖掘機80圖片|5月挖掘機銷量大增,創歷史同期新高
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來自[扎蘭屯]的用戶2019-02-03 16:50:16

服務態度很好,好評

來自[北京]的用戶2019-02-03 21:52:52

拿來當禮品送的,買紙尿褲就送。這款小車車耐玩,沒那么容易壞,一拿回來兩個小寶貝就一人一輛玩了。需好用實惠的尿褲佳我549343702,國慶禮品多多

來自[陽泉]的用戶2019-02-04 09:19:39

可以呦

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全新額機器 給網上一模一樣 客戶人員很熱情,溝通很愉快,下次需要還會再買

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寶寶很喜歡,就是上面的是塑料的,到手兩分鐘就壞了

來自[吳川]的用戶2019-02-10 09:44:53

不錯,質量還算可以,

來自[廣水]的用戶2019-02-19 16:42:48

小車感覺還可以主要一分價錢一分貨。

來自[兗州]的用戶2019-02-23 09:18:18

柳工挖機吧0原機價三十幾萬吧二000色估計能買一5萬二0萬間色能一0萬一5萬間二手說啊 要看色要看產期要看發機性能等等二手機價格太說